公司是一家中德合资的乘用车内外饰零碎供给商,次要产品涵盖乘用车外饰件、乘用车内饰件、其他产品和效劳三大类数十个种类。

    配套车型包括奥迪A6L、A4L、Q5、宝马新5系、飞驰E、C级、群众途观等40余款国际支流中高端乘用车。

    公司产品在中高端乘用车内外饰细分市场总体拥有率在20%左右;公司45%左右的毛利率、30%左右的净利率程度外行业内处于高端,次要缘由是公司专注于中高端乘用车内外饰市场、技术工艺程度一般、纵向一体化的消费形式。

    公司合作上风次要体如今:“精而全”的业务形式,工艺技术上风一般;同步设想开拓、全体配套计划设想和模块化供货才能;胜利的中外合资共赢运营形式。

    公司将受害中高端合资品牌全体扩张:将来几年合资品牌中高端乘用车在消耗晋级、产品构造高低延长、渠道扩张等要素驱动下表示仍将较好。

    召募资金处理产能瓶颈:募投资金局部用于添加250万套乘用车内外饰零碎产能,满意下游上风客户产能扩大、新车型引进、国产化率进步需求。

    我们猜测公司2012年、2013年每股收益为1.26元、1.65元,思索相关公司估值状况,我们以为公道价钱区间为18.90-22.68元左右,对应2012年15-18倍PE。

    风险提示:下游乘用车行业动摇风险、产品毛利率动摇风险、次要客户绝对集合风险。