投资要点：

    3 月汽车销量创同期新高，数据符合我们预期。3 月我国汽车销量183.86万（环比+17%，同比+1%）。乘用车140.00 万（环比+15%，同比+4%）；商用车销量43.86 万（环比+24%，同比-9%）。1 季度累计销量479.27 万，同比-3.4%，其中乘用车-1%，商用车-11%。

    乘用车各车型增长明显。轿车销售93.55 万（环比+13%，同比+2%）；MPV销售4.52 万（环比+8%，同比+0%）；SUV 销售17.62 万（环比+27%，同比+25%）；交叉型乘用车销售24.31 万（环比+19%，同比-1%）。预计乘用车2 季度销量增长达到12%。

    12 年汽车市场将回暖，乘用车增速10%。我国人均汽车保有量低，市场潜力大；居民收入不断增长，汽车消费热情高；11 年由于刺激政策退出、部分城市限购等负面因素，乘用车增速大幅回落，12 年负面因素影响逐步减弱，预计乘用车增速10%左右。

    4 月以来汽车各板块均跑赢大盘，中投汽车组合表现较好。截止4 月15 日上证综指上涨4.26%，乘用车板块上涨4.62%，客车板块上涨6.10%，货车板块上涨8.11%，零部件板块上涨6.39%；各板块表现均好于大盘。中投汽车4 月组合上涨6.58%，跑赢上证综指与行业板块指数。

    投资建议：我们坚持12 年把握中低人群消费升级思路，看好自主品牌业绩改善和上升空间加大带来的投资机会，2 季度汽车销量同比上升预期支撑乘用车板块继续震荡上行，推荐标的及次序依次为：一汽轿车、长城汽车、华域汽车。随着国内和海外汽车市场持续向好，零部件企业盈利水平将逐步改善，在整车行情带动下，建议关注竞争力强、受益国际市场复苏、12 年增长确定的公司，依次推荐中原内配、中鼎股份。