短短12个交易日，股价从14元上涨至最高22元，涨幅超过57%，家电龙头海信(微博)电器 (600060，收盘价18.06元)曾在今年一季度上演过这样的奇迹。但昨日(4月23日)海信电器一季报发布后，20.49%的业绩增长幅度无论与去年业绩还是一季度暴涨的股价，似乎都不太匹配，导致公司股价报收跌停。

    奥维咨询近期的分析报告指出，进入2012年以来，中国彩电行业出现成本压力激增、消费需求减少、购买能力下降等现象。伴随着彩电行业以旧换新、家电下乡政策的逐步淡出，再加上房地产调控带来的间接影响，彩电行业今年一季度疲态明显。

    除了行业整体不济的影响外，梁振鹏进一步指出，海信在上游面板行业也没多少优势，在上游没有核心技术情况下，产品利润很难保证较高幅度的增长。

    业内资深专家刘步尘告诉 《每日经济新闻》记者，国产品牌中，海信在黑电领域的销量领先，但与TCL(微博)等竞争对手相比，个性略显不足。同时，上游面板的不足导致公司产业链并不完整，海信的市场领先地位并不稳固。“面板在整个彩电成本中占到约60%，如果面板问题解决，成本优势就会更大，盈利空间自然也会更广。”

    刘步尘还指出，仅就智能电视来看，在发展战略上，海信和竞争对手有不同的看法，但海信能否走出自己的路，尚待考验。

    一季度暴涨 机构买高管卖

    海信电器曾是一季度的大牛股。在2月17日～3月5日短短12个交易日，公司股价从14元飙升至22元，涨幅超过57%，其中最重要的动力便是去年业绩的爆发性增长。同样是业绩的因素，在昨日一季报发布后，海信电器股价跌停收盘。

    上证所披露的数据显示，昨日机构对海信电器的分歧颇大，买卖前四名均为机构席位，多空博弈明显。综合实力看，买入的四家机构合计投入资金1.57亿元，卖方的四家上榜机构共计套现1.53亿元，买卖实力相当。这些机构的买卖金额占海信电器昨日总成交额的15%。其中买方排第一的机构，买入8392.78万元，按照该股昨日加权平均价格计算，在460万股左右。

    仅仅从海信电器一季报披露的前十大流通股股东名单，很难分辨出哪些机构于昨日卖出。不过，一季度5家基金成为新进前十股东，另有2家基金加仓海信电器，也让投资者明白了该股一季度大涨的背后主力。值得注意的是，博时价值增长证券投资基金不仅一举进入海信电器前十大流通股东，还高居第二位，持股数高达3599.99万股。

    不过，《每日经济新闻》记者发现，一方面是受业绩大涨，估值偏低的影响，机构投资者持续加仓；一方面却是多位高管人员的减持套现。两者形成鲜明的对比。

    今年2月24日至3月8日期间，海信电器6名高管人员通过二级市场卖出股份17.68万股，套现350.19万元，减持均价19.8元，刚好在该股的大涨区间。