本文导读：

    一、微观旧事

    IPO变革多项提案报两会 严峻转机酝酿

    2月份非制造业PMI回落4.5个百分点 跌破枯荣线

    养老金双制度被指系最大不公 代表委员呼吁变革

    2012年国防费预算6702亿 增11.2%

    二、国际市场

    证监会估计上半年出台餐饮企业上市指引

    上交所正放松研讨新退市制度 鼓舞改善分红政策

    治理层力捧蓝筹股上位 中小盘股逐步沦为看客

    海内对冲基金无望境内募资

    三、国际市场

    世界经济等候中国“引擎”轰鸣向前

    欧盟药品入口门槛明年将再度进步

    巴菲特买钨矿再造“股神概念股” 国际钨股发飙

    四、公司产业

    武钢养猪 折射钢铁行业微利窘境

    国资股东出手股权聚集公司 股东借机套现

    中小板守业板2月遭遇急剧减持 高管薪酬涨声一片

    运城建行为小企业新增发存款1.18亿元

    增强养老金治理 但不能入股市

    IPO变革多项提案报两会 严峻转机酝酿

    IPO变革提案上报两会：能做空限超募罚变脸

    IPO制度，如何改？这不只是让证监会主席头疼的题目，更是联系到1.6亿A股投资者亲身利益的小事。

    针对新股发行制度表露的种种弊端，各界对IPO的"征伐"之声一浪高过一浪。《逐日经济旧事》研讨院经过深化研讨，从维护投资者利益动身，立足于资本市场的临时安康开展，制定出一份《关于变改造股发行制度的倡议》，此份倡议曾经拜托全国政协常委、通威团体董事局主席刘汉元教师在"两会"中提交，截至发稿，此变革倡议已被刘汉元胜利提交。在这份倡议中，有多项制度创新的设想，归结起来就是9个字：能做空、限超募、罚变脸。

    4年条件案已被采用

    拜托刘汉元提交新股变革提案已不是第一次，早在2008年，《逐日经济旧事》研讨院就曾设想过一份IPO制度变革提案，拜托刘汉元在"两会"时期提交，2009年复原新股发行时，次要倡议均被监管层采用。

    假如说前一次提案是针对申购环节的小手术，那么这一次的提案就是整个IPO制度的"大变革"，包括新股定价、转融通做空、召募资金定额、限售股解禁、中介机构义务、PE糜烂等多个方面。

    变革计划再呈"两会"

    家喻户晓，股票发行处在市场前端环节，这一环节的不时完美，对健全市场机制意义严峻。

    IPO重启3年来，固然新股申购环节的题目失掉改善，但还表显露更多的弊端，例如高发行价和高明募资金就备受市场鞭挞。

    2010年，为抑止低价发行，监管层施行《关于深化新股发行体制变革的指点看法》，但是收效甚微，有必要再推变改造股发行制度，使新股发行愈加公道化。

    《逐日经济旧事》研讨院院长李伟通知成都商报记者，"往年两会上，《逐日经济旧事》研讨院已拜托刘汉元委员提交了《关于变改造股发行制度的倡议》，倡议添加新股做空机制、延伸变脸公司限售工夫、限制超募额度、追查中介机构义务和打击PE糜烂，手段是让新股定价公道化，上市公司质量更有保证，添加造假上市和过度包装的本钱。"

    详细的措施包括6个方面，其中多项都是制度创新之举。

    延伸阅读

    1.做空新股抑低价

    在上述IPO变革提案中，最大的制度创新就是给新股添加做空机制---即对新股提早转融通，详细办法是，在新股上市时，原始股东可将所持50%股份提供应证券公司，停止融券业务，股份一切权并不改动，但添加了新股的供应量。如此一来，在机构询价阶段，必需思索到能够呈现的做空气力，上市后筹码稀缺的状况将有所改善，小盘股定价奇高的理由不再具有，询价将更为感性。同时，二级市场的投机者乃至网上申购者，都不得不思索这一要素，使得投资愈加感性。

    该提案对新股引入做空机制，能够到达抑止低价发行的作用，而且是以完整市场化的手腕，这比存量发行的办法更好，不会减轻发行人过度包装和造假的利益诉求。

    同时，市场热议的美国式询价也被吸纳进提案，成为抑止低价发行的次要举措。

    2.定额发行堵超募

    关于少量超募资金运用效率低、资源糜费严峻题目，提案也给出理处理办法：可请求新股发行按需募资，募投项目需求几资金就召募几，发行价钱肯定后，即可计算出股份发行量。若终极计算出的发行量低于规则的最低规范，则依照法规规则的最低规范量发行。

    如此一来，能够无效遏制巨额超募景象，优化资源配置，使得市场资金运用效率最大化。

    以后，在新股发行制度下，发行上市仿佛已成新上市公司的"造富机器"。数据显现，新股发行重启两年多来，A股累计召募资金曾经超越了9300亿元。这比同期美国市场IPO募资总额高出56%，比西欧一切IPO募资总额高出115%。而更夸大的是，2011年一共上市260家公司，召募资金2720亿元，成为全球之首，其中超募资金就到达1278亿元，终极招致少量的召募资金闲置糜费。

    3.功绩变脸限售股中止解禁

    上市公司是资本市场的基石，上市公司质量的好坏是至关次要的题目，关于少量新股上市后功绩变脸题目，新提案也给出理处理办法，那就是限售股的解禁条件应与功绩挂钩。

    详细看，新股上市的首个会计年度，若功绩负增加，那么原始股东所持限售股局部延期1年解禁。假如下滑幅度超越30%，那么限售股立刻中止解禁，等候运营状况和财务状况复原。该制度将原始股东解禁套现与上市公司功绩绑定，添加新股造假上市和过度包装的本钱。

    成都商报记者经过统计数据发觉，在曾经公布功绩快报的中小板、守业板个股中，已有273只个股呈现功绩同比下滑，其中，上市首年功绩"变脸"的就到达了65只。

    因而，这些新股发行上市前后，功绩变化大，并由此带来的股价下滑，会间接影响投资者决心并让中小股东遭受丧失。所以，制定相关的制度停止束缚，异样很有必要。

    此外，提案还倡议监管层加大对中介机构的惩办力度，若所效劳拟上市公司呈现题目，绝对应的中介机构在2年内不得处置IPO中介业务。