美林：

    宝姿短期波动 维持中性评级

    摩通：

    欧洲需求弱 德昌电机控股目标价下调至6.3元

    德银：

    升中国燃气目标价至3元 评级持有

    国泰君安国际：

    广州药业股份估值不确定 慎炒作

    中金：

    建议积极减持中国移动

    交银国际：

    鞍钢股份料全年扭亏无望 目标价5.5港元

    里昂：

    盈德气体防守特质受挑战 降至跑输大市

    美林：宝姿短期波动 维持中性评级

    美银美林发表研究报告表示，宝姿（0589）公布去年纯利按年跌9%至4.3亿元人民币，主要受累期内税率由11.5%升至27%，及较高存库拨备等拖累，令纯利低于该行原预期7%，重申”中性”的投资评级，及下调目标价，由14.8元降至12.7元，此基于预测2012年至2013年综合市盈率10.5倍作估值，较历史均`值折让40%。

    美银美林料，宝姿受延发业绩等事件影响，料短期将会波动，但再大跌的空间相对有限，因料核心盈`利已见底，今年税率已”正常化”，兼且公司正考虑派发特别息以稳定投资者的信心。

    美林表示，下调宝姿于今明两年的每股盈利预测，由原来各0.95及1.21元人民币，分别升至0.88及1.08元人民币。

    摩通：欧洲需求弱 德昌目标价下调至6.3元

    摩根大通表示，德昌（00179.HK）全年销售较该行预期低7.3%，纯利逊9.8%。撇除重组费用，每股盈利符合该行预期，较市场预测高出5%。下调2013年及14年销售12%及15%，反映欧洲需求下跌；调低盈测8.7%及11.1%。目标价由6.7元下调至6.3元，评级「增持」。

    德银升中燃目标价至3元 评级持有

    德银表示，北京控股集团收购中燃（00384.HK）15%股权後，中燃的控股权竞争更趋激烈。该行对中燃基本面看法不变，即使预期成为收购目标，对股价有支持，现水平仍看不到吸引之处，故维持「持有」评级，目标价升7.1%至3元。

    国泰君安国际：广州药业估值不确定 慎炒作

    事件描述：公司昨天在广州召开“广药王老吉凉茶发展规划＂新闻发布会，主要内容有1）将于6 月初推出“广药版＂红罐王老吉，2）5 年内实现年销售300 亿元，2020年达到600 亿元3）宣布王老吉凉茶发展规划的“136 发展战略＂（一个目标、三种发展路径和六大发展战略。即“围绕着把王老吉从民族品牌打造成世界品牌这一目标，通过产品经营、资本运营和虚拟创盈三种发展途径，从人才、科技、品牌、资源、标准和国际化六大战略对王老吉进行立体打造＂。）

    观点评论：广药推出红罐装王老吉的时间表比我们预期的更早，不过我们认为其产能及渠道拓展能力将是其发展的瓶颈。目前中国饮料市场的零售额约为2，000 亿元，以每年增长10%计算，广药5 年内的凉茶销售目标是占据整个市场份额的10%，且约为2011年加多宝红罐凉茶销售额的两倍（加多宝红罐王老吉占中国饮料市场份额的8%~9%）。我们认为广药的目标过高，实现有难度。

    投资建议：新闻发布会或是广药股价的又一个催化剂。不过基本面上，我们仍须认为王老吉商标实际对其利好影响在于其合资公司的绿盒装王老吉销售的增长。加多宝近期强有力的市场攻势及广药在快销领域经验的匮乏，都使我们对其凉茶前景有所保留。广药集团如何将价值1，080 亿的王老吉商标注入上市公司，也是影响其估值的不确定因素。我们之前的目标价为7.50 港元，评价为收集。建议投资者留意炒作风险。

    中金建议积极减持中移动

    中金发表研究报告指，中移动TD iPhone今年底出来的预期又开始发酵；该行认为从高通芯片时间表来看最快也要明年下半年。但是，就像中电信推出iPhone后股价大跌约25%一样，中移动卖iPhone后的业绩、股价压力应该更大（因为其增加补贴费用能增加的额外收入非常有限）。

    中金指，每补贴400万台iPhone需要额外150亿（人民币，下同）的补贴费用，也就是10%的净利润。中移动在这个弱市场里已经跑赢了超过20%；建议积极减持。

    该行表示，行业竞争格局在中移动坚持不放松既得利益的立场下继续恶化，等待（并已经看到端倪）联通和电信在数据定价上更大众话，以对中移动产生更大冲击；而中移动在近期也会不得不开始增加TD手机采购，增加渠道佣金和增加TD资本开支；这些都会对中移动的营利性产生负面影响。

    中金强调，中移动的垄断性已经到了无可附加的地步，不深度下调之前不可能还有上升空间。中移动存在6大风险：1、移动收入和语音分钟数接近市场份额的80%，需要降到60%以内；2、市场份额限制可能成为最好的行业监管手段；3、互联互通结算费（每分钟6分钱，每个短信5分钱）。

    交银国际：鞍钢料全年扭亏无望 目标价5.5港元

    交银国际发表报告，预计鞍钢次季仍将亏损、全年扭亏无望，将2012年/2013年度每股盈利再度下调至-0.18元/0.01元人民币。该股估值虽处于历史低位，但短期内缺乏催化剂，故维持其“中性”评级，目标价下调至5.5元。

    报告指出，鞍钢新进出台的6月价格政策，除少数品种小幅下调外，多数品种仍延续5月价格政策，钢价总体保持平稳。

    交银国际认为，鞍钢于第二季度钢材消费旺季期间，钢材价格无明显提升，同时与集团矿山修订的铁矿石定价政策，对其优惠幅度低于预期，故预计其第二季度仍将延续亏损。而即将到来的6月、7 月份将转入钢材消费淡季，钢材价格上行缺乏支撑，料全年公司扭亏无望。

    该行指出，虽然近期观察到铁矿石等原材料价格回落，但幅度明显不足以缓解钢铁企业的成本压力，故认为下半年国内钢材价格难有明显改善，行业整体仍将处于亏损边缘。

    里昂：盈德防守特质受挑战 降至跑输大市

    里昂表示，由於宏观环境欠佳，钢铁需求疲弱，盈德（02168.HK）防守性的特质受到挑战。部份产能使用率首次低於与客户签订的气体最少购买量。保守而言，该行下调使用率约10%至最低保证水平，以确保盈利。

    里昂调低盈德2012-13年纯利预测20-25%，目标价由10.2元减至8元，2013年预测市盈率11倍，评级由「买入」降至「跑输大市」。