平台占据手游行业制高点,分成比仍有上升空间。总体上我们判断,未来市场分成比例极有可能将继续向平台倾斜。我们如果按照40%的保守比例测算平台的市场规模,则平台市场容量将达到200亿元,是2012年的10倍。在平台系统中,安卓平台中的腾讯、百度、360已经占据三强地位。由于平台的整备性和健全的服务体系,使得开发商强烈依赖平台中的强者。
顶级游戏赚钱效应明显,预计2013年底手游最高月流水将超7000万。由于试错成本低,导致新进入者大量涌入,手游开发市场由蓝海变成了红海。大公司带着大量的资金和技术资源进入手游市场,竞争更为激烈。大胆创新玩法、建立核心产品长期品牌,成为开发商实现业绩的高弹性和可持续性增长的策略。
代理商空间有限,须向产业链两端延伸。虽然代理商在发行推广能力和渠道资源整合能力上具有规模优势,但受限于产品本身较高质量要求,纯代理商很难代理到真正顶级的游戏产品。研发、平台两端的挤压,以及代理商环节竞争激烈,使得纯代理发行商长期必须向产业链两端延伸。
投资策略:1、平台占据制高点,能创造出十倍于开发商的价值。推荐关注平台型公司腾讯、百度和奇虎;2、代理商的弹性介于两者之间,看好具备高规格营销能力的代理商,以及能够为开发商提供附加价值的代理商。推荐关注网秦(飞流)、盛大和完美时空;3、手游开发商弹性巨大,看好具规模优势的公司、具游戏玩法创新能力的公司,和具备将成功手游产品品牌化的公司,推荐关注A 股的手游开发公司,包括华谊兄弟(银汉科技)、掌趣科技、博瑞传播、北纬通信和拓维信息。
