美国联储局公然市场委员会(FOMC)昨晚如期继续按兵不动，保持联邦基金利率在0-0.25%区间不变，以及保持超低息政策至2014年底。与此同时，联储局对经济远景更趋悲观，以为虽然美国楼市依然疲弱，但是经济继续正在稳步扩张，失业市场继续改善，最近几个月失业率分明回落，家庭收入及贸易流动投资继续上升。

    美国联储局预期在将来几个季度，美国经济将保持温顺增加，失业率将会逐渐下跌，而临时通胀远景亦保持波动；联储局亦没有再暗示会推第三轮量化宽松(QE3)。联储局的举措均契合预期，再次升高了联储局短期内推QE3的时机，为美元带来支撑。

    另外，美国2月批发出售月率下降1.1%至4078.1亿美元，契合预期而且是去年9月以来录得的最大单月升幅。与此同时，剔除汽车的2月中心批发出售月率亦下降0.9%，高于预期的下降0.7%。微弱的批发数据，再为美国经济逐渐改善提供了更多的左证。

    与此同时，美国联储局亦发布了对美国大型银行的最新压力测试后果，承受测试的19间大型银行中，只要4间未能满足一项或多项压力测试假定状况下的最低资本比率请求，包括花旗团体(Citigroup)太阳信托银行(Suntrust Banks)结合汽车金融团体(Ally Financial)及大都会人寿(Metlife)。其中花旗团体的一级一般资本比率只要49%，低于纽约梅隆银行的13.1%，美国银行的6.2%及摩根大通的5.9%。

    美国联储局的演讲显现，即便面对失业率升至13%，以及楼价再下跌21%，大少数美国银行仍有足够的资本满足监管当局的请求，15间银行的资本缓冲程度依然令人满足。美国经济远景逐渐改善，全体银行业的运营环境改善以及对立危机才能亦已增强，进一步升高联储局推QE3的需求。美汇指数打破80关口之后，短线无望进一步向上测试1月中的高位81.78阻力。

    买卖战略

    美元/日圆：料将继续向85的目的迈进

    日本央行(BoJ)昨日发布保持隔夜利率在0-0.1%不变，以及重申保持1%的通胀目的不变。固然有一名委员建议添加5万亿日圆以扩展量化宽松的范围，但遭其他委员支持，最初央行决议保持现有65万亿日圆的量化宽松范围不变，当中30万亿用来购置资产，35万亿用作信贷方案。

    固然欧债题目远未处理，但其对金融市场的冲击力正在减退，令日圆作为避险货币的角色亦被弱化，避险需求升高，有利日圆走势。另外，以前支撑日圆下降的贸易亏损，最近亦已消逝，日本最近几个月均录得贸易赤字。再加上，日本央行最近强化抑止日圆贬值的决计，早前加码量宽及设定通胀目的，均为日圆带来下跌压力。

    相同，美国经济逐渐改善，家庭收入及贸易流动投资继续上升，批发数据微弱，失业率逐渐下跌，临时通胀远景波动，进一步升高联储局推QE3的时机，为美元带来支撑。

    相形见拙，在美强日弱的状况下，美元兑日圆在明天早上亚洲买卖时段进一步攀升至11个月高位83.21，料将继续向85的目的迈进。

    东亚银行

    初级市场剖析师：赖春梅

    2012/3/14