永丰金融集团研究部主管涂国彬

    联储局周四(12日)凌晨公布的褐皮书显示美国经济维持增长，与1月份及2月份的褐皮书的表述一致，显示当局认为当地经济向好的趋势未有改变。

    从今年2月中至3月底，美国12家地方联储局所在地区的经济维持扩张，而复苏的势头亦十分全面；房地产市场有所改善、建筑活动增加、个人消费开支持续增长、制造业续扩张以至招聘市场亦有强劲的表现。

    近日的数据亦显示出相同的画面；2月份美国个人收入和消费开支按月均有所上升，储蓄率下降，市民的消费意欲增加，消费者信心未有减弱，密歇根大学消费者信心指数已连续7个月上升，而3月份的数据更升至接近4年高位，至76.2。

    3月份制造业采购经理指数连续32个月高于50，3月份私人市场新增就业人数亦连续十四个月增长，失业率回落至8.2%，初次申领失业救济金人数亦回落至4年低位，显示美国制造业及就业市场持续复苏。

    不过，有部分人士指出，3月份失业率下降是由于更多失业人士退出寻找工作，而非有更多人找到工作，而上周五(6日)美国公布的3月份新增非农就业职位仅得12万个，大幅低于市场预期的20.5万个，使投资者忧虑美国经济的复苏势头减弱，并导致其后两天环球出现震荡。

    然而，数据波动属正常不过之事，即使于2008年金融海啸前，新增非农就业职位亦难多个月维持于20万个以上，加上在众多经济数据持续向好，仅个别数据出现增长回落下，市场对美国复苏势头减弱的忧虑，似乎言之尚早。

    虽然，于2008年金融海啸后受到重挫的房地产市场目前仍然疲弱，最近发布的1月份美国20大城市房价指数连续第五个月下跌，更跌至2003年初以来的最低水平，显示当地房价仍然未有喘定的迹象。但近日当地的房租有上升的迹象，加上经济持续好转，将可增加市民购房的动机，而最近美国房地产抵押贷款公司房利美亦发表报告指出，更多美国人预期未来一年房价及房租将上涨，有利当地房地产市场走出谷底。

    美国经济复苏势头已成，而自2009年第三季度结束衰退以来，美国经济已经连续第十个季度实现增长，逐步走出2008年金融海啸的阴霾，不过，要令美国经济回复到2008年前般强劲，仍然需要一段时间，因此，联储局目前可以做的事，是继续维持低息环境，而不用再推出量宽等措施刺激经济，以免产生恶性通胀等副作用，反过来伤害正在复苏的经济。