网页手游公司抢上市，竞争过度与缺乏成长性成障碍。证监会披露的信息显示，北京昆仑万维科技正在申请在创业板上市，目前这一申请仍然在初审中。(TechWeb配图)

    “A股现在对网络手游的估值已经很理性了。”上述互联网行业分析师表示，经历了中青宝的上市，A股市场对网游企业的情况有了较多的了解，网络手游企业很难在创业板发到一个非常高的价格。

    在国外，网页手游还并不是主流手游，海外投资者如何看到这个模式是影响估值的另外一个因素。

    网页手游公司最大的不确定性在于其可持续成长能力。“很少有哪个网页手游敢说我能一直红火3年以上。” 上述网页手游公司副总表示。

    因为网页手游竞争非常激烈，早已不是红海，而是“血海”。和传奇、魔兽世界这样的大型客户端手游不同，网页手游大都强调短平快，手游公司也多抱着赚快钱的心态。在一些网页手游的设计中，玩家动辄可以在一天之类就练到100多级，许多手游公司抱着捞一把就走的心态。

    网页手游公司分为研发和运营两种。昆仑万维和趣游属于运营公司，即寻找研发团队开发的手游然后自己运营。作为运营公司，它们还需要面临的一个问题是，腾讯等流量巨头开始自己转做运营商。在网页手游的推广上，腾讯、百度、360这样的流量巨头的地位非常重要。腾讯依靠自己巨额的流量和合作的手游开发商签订了非常苛刻的条约开发商仅能分到手游收入的20%。

    现在，腾讯等巨头开始扶持自己的手游，例如腾讯收入最高的网页手游《七雄争霸》就是腾讯的控股子公司开发的，而百度也被认为正在扶持自己的手游。

    为解决这一尴尬，昆仑万维和趣游等公司都开始下大力气开拓海外市场，并取得一定成功。

    为加强海外市场的开拓，去年年底昆仑万维引入了华为的投资，对于具体入股资金，有一种说法是1亿元，也有说高达数亿元。记者就此事致电华为方面，华为表示对此事尚不便发表评论。

    文睿研究咨询事业部总监高东旭指出，网页手游主要通过互联网推广，而互联网依赖基础电信网络，华为的协助，能使昆仑利用其现有渠道，减少昆仑在海外推广渠道的风险。例如，去年昆仑开辟土耳其市场，华为就起到了作用。

    将来昆仑万维和趣游是否能够依靠这些经验形成可持续增长？是他们需要重点向投资者说明的问题。