经济L型、非金融类上市公司业绩仍然负增长。整体估值虽低位、但结构分化依然严重,中小盘的估值溢价较高、市盈率20倍以上个股占比65%。市场行为看,开户数等锐减,但悲观情绪相对于历史低点时还有距离,1元股未现、5元以下个股比例也仍较少。当下A股行情更多是没有“根据地”、缺乏“业绩驱动”的存量资金为主的情绪波动行情,大底尚需时日。
对绩差打压、对蓝筹扶持的“一压一拉”的股市制度建设,有点像2007年“530”前后的情景。尽管与2007年的经济资金背景有别,但是,考虑到目前的估值结构、政策导向,绩差股的反弹是减仓的时点,而成长蓝筹虽受拖累下跌却是介入的时点。 限于经济基本面以及股票结构分布,犹如998、1664点般的大底还需时日;但是,货币信贷的改善、境外市场的企稳回升以及股市 “一压一拉”的政策导向,反弹临近,8月市场有望获取正收益。
配臵方向上,关注金融、铁路等项目基建、移动互联网以及消费内需回调后的低吸。降准要求及蓝筹的政策导向,利于金融股;以铁路、电网投资方面的催化剂也较为明显;移动互联网等信息服务板块,超跌反弹动力较强。