近日，证监会披露的信息显示，苏州蜗牛数字科技股份有限公司（以下简称手游蜗牛）提出的创业板上市申请审查已中止。

    针对IPO遇阻一事，手游蜗牛方面没有给出任何回应。不过，业内认为，手游蜗牛在网游行业本身就处于中下游水平，因此，IPO受阻并不意外。

    因产品不够强

    公开资料显示，手游蜗牛成立于2000年10月，是中国最早的3D网络手游研发公司。然而，该公司目前还没有一款核心手游来支撑其业绩。

    2007年可谓是中国网游的黄金时期。继盛大、九城上市之后，2007年完美时空、金山、巨人、网龙等企业均在不同的地区完成了IPO。

    而彼时的手游蜗牛并没有赶上这一波浪潮。随后的2008年，手游蜗牛便提出海外上市，但由于金融危机爆发，其上市计划被迫搁浅。

    今年4月，手游蜗牛正式启动IPO，同期提出申请的互联网公司还包括暴风影音、武神世纪、神州绿盟、中文在线等。而证监会披露的信息显示，除绿盟已经通过审查、蜗牛中止之外，其余几家都在“落实反馈意见中”。

    一名接近手游蜗牛的人士向《每日经济新闻(博客,微博)》记者透露，网游公司生命周期非常短暂，很多时候一款手游定天下，如巨人的《征途》、盛大的《传奇》等。“蜗牛从业十多年了，却没有一款叫得响的手游，即便是早期的《航海世纪》，也并没有在主流市场获得认可。再到后来与盛大联合运营的《九阴真经》，研发多年的产品还需要依托联运来支撑，说明该公司在十几年的发展中并没有沉淀太多创新和运营的能力。”

    MMO手游面临冲击

    作为中国最早的3D网络手游研发公司，手游蜗牛一直在孜孜不倦地谋求上市，然而其鲜有透露业绩数据。

    2010年，手游蜗牛董事长石海对外透露，手游蜗牛在2009年的营收是1亿多元人民币，2010年预计在此基础上增长120%，未来三到五年内，公司还将保持100%的增长。

    尽管该公司凭借较小的体量获得了快速发展，但中国网游市场整体发展滞缓，并不被投资者看好。8月底，腾讯、网易、盛大、畅游、完美、巨人六家占据国内网游市场八成份额的公司，全部发布了今年第二季度财报。数据显示，六大巨头手游业务的整体收入规模由106亿元回落至105.35亿元。尽管下降幅度不足1%，但却是自2009年以来首次出现负增长。

    易观国际分析师孙梦子表示，从2010年第三季度开始，传统网游企业，不管是营收还是净利，都呈现小幅上涨或小幅下跌的态势。这说明MMO（大型多人在线）类手游已处饱和状态，忠实用户流失过多，内容不能打动用户，新手游也没能够拉动营收。

    业内人士分析，手游蜗牛在MMO手游市场中尚没有突破，未来还将面临 “轻量级”手游带来的冲击，用户的不稳定性也是国内网游公司的致命弱点。

    此外，国内投资者对资本市场前景预期不明确，而网游又是一个充分竞争的市场，手游蜗牛未来的上市之路将会走得更加艰难。