智能文娱产业链专题深度研讨演讲:技术文明融合,智能文娱步入家庭

    研讨机构：中信证券 剖析师： 林振民，皮舜 ... 撰写日期：2012年03月21日

    技术与文明融合,智能化带来家庭文娱新体验。三网融合与3C融合背景下,智能家庭文娱大潮袭来。兴旺的文明消耗需求是产业衰亡的基本驱动力,监管抓紧有益丰厚形式;宽带建立与软件平台为疏通文娱提供支持;电视作为下一块有待智能化的屏幕,将随电子零组件技术幼稚而体验发作量变。

    产业链下游:形式昌盛开展是智能家庭文娱的中心。消耗者关于肉体文明需求不时晋升视频价值,下游优良形式成为行业内稀缺资源。产业链对精品形式抢夺日趋剧烈,将来形式提供商输出渠道将更趋多样化。“一云多屏”战略下,平台运营商借助产业链重构逐步向下游终端商浸透,智能电视终端与下游形式的对接将推进智能家庭文娱产业的昌盛开展。

    产业链中游:根底装备疏通文娱体验。宽带为智能家庭文娱提供高速路,国际从2010年起大范围发动光网建立,以后宽带接入才能已大幅晋升,但较中期20-50M的宽带目的仍有差异,预期宽带投资仍将坚持较高景气,将来三年投资复合增速无望达10%,其中越接近用户侧的投资增速越快。随同智能文娱对数据流量的迸发式添加推进,局部软装备及效劳平台迎来添加良机,数据中心、形式分发网络、云效劳等数据支持产业无望兴旺开展。

    产业链下游:电视进入新纪元,智能电视终端在硬件功能、软件丰厚度及人机互动继续晋升欣赏体验。机顶盒针对宏大存量市场短期无望疾速收缩,运营商推销方添加,山寨潮流助推批发消耗热度;零件现阶段面对更新市场,体验幼稚度决议何时撬动存量市场。智能电视浸透率晋升有助品牌方改善产品构造奉献盈利,但临时须应对IT企业及运营商向电视终端浸透趋向,代工方借外包需求迎来开展机遇。

    产业链下游:零组件封闭新蓝海。电视智能化使新兴零组件需求将迸发,供给链能够重新洗牌。外部构件(如芯片、衔接器与线束、无线通讯模组)、输出输出界面(如体感摄像、电声模组、触摸屏、显现屏、背光模组)及中心装备(3D眼镜、掌握器与手游)等环节均无望受害。

    风险要素:监管政策临时过于严峻,消耗者对智能电视承受水平低且领取志愿缺乏,盗版风行有利于贸易形式构成,产业合作趋于剧烈。

    投资战略:技术与文明融合封闭智能家庭文娱产业链临时投资时机,传媒范畴引荐乐视网、百视通,通讯范畴引荐科大讯飞、烽烟通讯,电视范畴引荐海信电器、兆驰股份、创维数码( 00751.HK),电子范畴引荐歌尔声学、立讯精细。